Счёт текущих операций России

Основная статья: Экономика России

2024: Профицит $13,4 млрд в марте - рекорд с декабря 2022 г

Профицит счета текущих операций России за март 2024 г составил +$13,4 млрд., что является самым большим показателем с декабря 2022 года, то есть с момента введения незаконных ограничений западными странами.

Профицит счета текущих операций России в марте 2024 года - второй по величине за всю историю наблюдения, после марта 2022 года.

2023

Положительное сальдо $50,2 млрд

Профицит счета текущих операций (СТО) в России продемонстрировал экстремальное снижение в 4 квартале 2023 по предварительным оценкам ЦБ РФ – всего 10.7 млрд vs 41.7 млрд в 2022, 47 млрд в 2021 и средних 17.3 млрд в 2017-2020 для четвертого квартала.

За весь 2023 профицит СТО снизился до 50.2 млрд по сравнению с 238 млрд в 2022, 122 млрд в 2021 и около 62 млрд в 2017-2020.

Банк России прогнозировал сальдо счёта текущих операций на конец 2023 года на уровне $75 млрд.

Профицит торгового баланса (товары + услуги) в 4 квартале снизился до 20.6 млрд vs 54.5 и 62.2 млрд двумя годами ранее и 31.1 млрд в 4кв17-20.

Экспорт товаров и услуг составил лишь 115.8 млрд vs 156.3 млрд в 2022 и 171 млрд и 2022 и даже меньше 123.3 млрд в 4кв17-20.

Импорт товаров и услуг, напротив, достаточно высок – 95.1 млрд vs 101.9 и 108.9 млрд за предыдущие два года и 91.6 млрд в 4кв17-20. Никакой торговой блокады России совершить пока не удалось. Догнать и перегнать: Российские ВКС прирастают новыми функциями 8.9 т

Несмотря на санкции, экспорт чуть ниже нормы (удалось эффективно перенаправить экспортные потоки в Азию), импорт выше нормы. Сказывается рост глобальных импортных цен после сильнейшего инфляционного шторма за 40 лет, плюс к этому критическая потребность в инвестиционном импорте, который либо идет из Китая, либо через различные торговые шлюзы в странах СНГ.

Декабрь для СТО был ужасным – околонулевой профицит. Импорт так и не удалось погасить, вполне на уровне 2022 – 36 vs 37.8 млрд в дек.22, а экспорт сильно просел – 41.6 vs 60 млрд.

При столь ужасных показателях СТО, валютный рынок спасали экспортеры (рекордный возврат сформированной выручки в октябре-ноябре), ЦБ РФ и снижение токсичного оттока капитала, который сократился в среднем втрое относительно 3кв23.

С середины февраля, ЦБ РФ с интервенциями разогнался не на шутку в квартальных темпах около 12 млрд, что в 4-5 раз выше активности в 2023. Поэтому рубль и укреплялся при очень слабых показателях торговли.

Положительное сальдо $53,8 млрд за 10 месяцев

Приток денежных средств в Россию набирает обороты на фоне восстановления экспорта нефти. Профицит счета текущих операций России увеличивается, подтверждая недавно пересмотренные ожидания Банка России и оказывая поддержку рублю.

Положительное сальдо счета текущих операций платежного баланса РФ в январе-октябре 2023 года составило $53,8 млрд, что в 3,9 раза меньше, чем за аналогичный период 2022 года ($208,8 млрд). Положительное сальдо в октябре превысило 11 млрд. долл. второй месяц подряд, после того как в предыдущем месяце оно достигло максимального уровня в этом году.

Традиционная сезонная слабость летом

Счет текущих операций России имеет ярко выраженный сезонный характер и всегда слаб в летний период.

Снижение счёта текущих операций в I квартале

Значительная часть профицита счёта текущих операций России сосредоточена вне счетов Центрального банка РФ.

Профицит текущего счета России в еврозоне в 2022 году составил 85 млрд. евро, из которых - на конец 2022 года - 57 млрд. евро все еще находились на счетах еврозоны. В мае 2023 г главный экономист IIF Робин Брукс предложил украсть эти деньги у России, так как другие санкции США и их союзников оказались неэффективны.

2022: Рекордный профицит счета текущих операций - $233 млрд

В 2022 году в России был зафиксирован рекордный профицит счета текущих операций в 233 млрд долл по сравнению с 122 млрд в 2021 и средним ежегодным профицитом в 55 млрд с 2016 по 2020 по уточненным данным ЦБ РФ.

• Внешнеторговый баланс товаров – профицит 308 млрд долл (экспорт товаров – 588 млрд (+19% г/г), а импорт 280 млрд (-8% г/г))

• Внешнеторговый баланс услуг – дефицит 22 млрд (экспорт услуг – 48.5 млрд (-13% г/г), импорт услуг – 70.7 млрд (-7% г/г)).

• Баланс оплаты труда – дефицит 2.5 млрд

• Баланс инвестиционный доходов – дефицит 42 млрд (к получению – 34.5 млрд и 76.4 млрд к выплате).

Несмотря на положительную международную инвестиционную позицию, Россия платит по своим обязательствам больше, чем получает, что обусловлено, как дифференциалом процентных ставок, так и токсичным выводом активов в «черные дыры», откуда отсутствует поступление инвестиционных доходов (сокрытие финансовых активов).

Интересно оценить распределение оттока валютных средств из России. В 2022 году отток составил 234 млрд без учета операций по ЗВР в начале года.

• 129 млрд ушло на сокращение обязательств (прямые инвестиции – 43.1 млрд, портфельные инвестиции – 34 млрд и прочие инвестиции – 38 млрд и 14.7 млрд по производным инструментам).

• 105 млрд было перераспределено в наращивание активов, но не все так однозначно. Внешние активы сокращались по прямым инвестициям на 14 млрд, по портфельным инвестициям снижение на 10.8 млрд и минус 18 млрд по производным инструментам.

• Увеличение активов было в прочих инвестициях на 147 млрд, где операции в основном проводили нефинансовый сектор и население. Значительная часть (79 млрд) ушла в валютный кэш в иностранных банках и кредиты дочерним организациям в иностранной юрисдикции, но 69 млрд было распределено в неизвестном направлении. Это могут быть, как торговые кредиты и авансы, так и сомнительные операции и серые схемы. Четверть от профицита счета текущих операций уходит в неизвестном направлении.